一德期貨鉛早評（2022年05月27日）

【市場信息】：現貨鉛市場報價在14850-15010元/噸之間，對比滬期鉛2206合約貼水30至升水130元，滬期鉛2207合約貼水25至升水135元。

【投資邏輯】: 國內疫情對於原生鉛冶煉原料補充及鉛錠跨地域供應的影響趨弱， 但由於5月原生鉛煉廠檢修增多國內鉛錠庫存仍在下降。當前廢電瓶價格高企 和疫情下鉛精礦地域供貨不平衡，料將爲鉛價提供成本支撐。周內鉛價跌破再 生鉛成本線，原生鉛與再生鉛煉廠出貨大幅減少，現貨流通貨源趨緊，加之湖 南意外的生產事件加持，鉛價止跌回升。需求端，周內下遊企業逢低採購較多， 但蓄電池市場淡季延續，若後續鉛價重回萬五上方，下遊企業採購積極性或降 溫。

【投資策略】：供需兩弱情況下區間操作爲主。