2022年第22周銅冠金源期貨鉛周報：鉛市供需雙弱 期價寬幅震蕩

上周滬鉛主力期價圍繞萬五一線運行。宏觀來看，美聯儲會議紀要符合市場預期，且歐央行計劃 7 月加息，美元高位回落，金屬上方壓力減弱。

國內穩增長繼續加碼，市場信心逐步修復。基本面看，6 月內外鉛礦加工費維穩，且仍處低位，顯示國內原料端維持偏緊格局，原生鉛產量增速仍受限。因河南及湖南地區煉廠檢修較多，上周原生鉛企業開工率環比降幅較大。再生鉛方面，安徽地區環保檢查，但河南及內蒙地區煉廠檢修復工，企業周度開工率環比回升。需求端看，鉛蓄電池消費仍處淡季，企業多以銷定產，疊加臨近端午假期，部分企業計劃放假，需求進一步減弱。

整體來看，近期美聯儲收緊貨幣政策利空有所消化，疊加國內穩增長政策加碼，市場信心有所修復。國內煉廠受原料供應偏緊、檢修、環保檢查等因素影響，供應壓力相對有限，需求受疫情及淡季影響，維持偏弱，鉛市呈現供需雙弱的格局，預計短期鉛價繼續圍繞萬五寬幅震蕩。