金瑞期貨鉛早評（2022年06月07日）

隔夜鉛市場表現偏強，倫鉛上漲2.9%收於2217.5美元，滬鉛反彈1.7%至15150元。國內現貨市場貼水收窄，市場採購積極性不高成交偏淡。上周國內社會庫存大降，主因前期已鎖定需出口的鉛錠物流疏通後的轉移，目前出口窗口呈現關閉狀態，出口驅動是在下降。昨日再生鉛對原生鉛貼水快速收窄至50元，反應了鉛價下跌後成本支撐凸顯，因此鉛價低位修復。考慮到國內集中檢修後恢復的企業較多，再生即便利潤不高也未導致減產發生，廣東地區一煉廠新增產能投產，在國內消費淡季壓制下，預計鉛價將維持震蕩築底，短期滬鉛波動區間【14600,15300】元，倫鉛波動【2000,2250】美元。

投資策略：空單可分批離場，跨市反套在比價回落後介入，可在進口礦盈利邊界止盈。

風險提示：海外資金擾動影響近月結構。