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繁周四滬鉛主力2207合約期價日內先揚後抑，夜間低開上行，收至14960元/噸，漲幅達0.54%。倫鉛止跌回升，收至2125美元/噸，漲幅達2.31%。現貨市場：上海市場馳宏鉛14890-14910元/噸，對滬期鉛2207合約貼水50-30元/噸；江浙市場濟金、江銅、銅冠鉛14900-14940元/噸，對滬期鉛2207合約貼水40-0元/噸報價，少數報升水30元/噸。期鉛止跌回升，持貨商隨行出貨，再生鉛煉廠因成本制約挺價出貨，下遊維持剛需採購。SMM：近期雲南多家電解鉛煉廠因鉛礦供應緊張而小幅減產，其中某煉廠（產能6萬噸）計劃7月安排停產檢修，另外一家尚未明確檢修計劃，但若7月礦長單不及預期的情況下，也存檢修可能。總的看，預計減產影響量在300噸，對市場影響相對有限。昨日LME鉛庫存持平至38825噸。基本面看，原生鉛檢修冶煉廠逐步恢復，企業周度開工率延續環比回升，但受原料緊缺、煉廠新增檢修等因素影響，開工率繼續回升空間或有限。再生鉛方面，原料廢舊電瓶價格仍居高不下，再生鉛成本支撐較穩固，且目前企業低利潤下提產意願亦不強。下遊蓄電池企業頹勢不改，成品庫存高企，企業開工意願受限。整體來看，國內鉛市總體維持供需雙弱，煉廠受檢修、原料緊缺及利潤低迷限制提產，需求處於淡旺季過渡期，但終端恢復尚有限，拖累蓄電池需求。不過，近期鉛價走勢更多受宏觀面影響，美聯儲激進加息疊加高通脹下，經濟衰退擔憂升溫，拖累內外鉛價走勢。隔夜滬鉛跟隨倫鉛止跌反彈，但我們認爲宏觀風險依然較大的背景下，內外鉛價不具備反彈條件，仍有跟隨金屬板塊偏弱運行的可能。短期，滬鉛繼續關注14800附近支撐。
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