一德期貨鉛早評（2022年06月28日）

【市場信息】：現貨鉛市場報價在15000-15090元/噸之間，對比滬期鉛2207合約貼水70至升水20元，滬期鉛2208合約貼水115至貼水25元。

【投資邏輯】: 受宏觀悲觀情緒的拖累，加之海外煉廠復產預期，海外鉛價跌幅遠 大於國內。國內原生鉛方面，受鉛精礦供應偏緊等因素，雲南、湖南地區煉廠 減產持續，而北方煉廠生產平穩，地域性供應差異延續。另外由於環保檢查等 因素，再生鉛部分地區廢電瓶回收停滯，再生鉛生產受限。當前再生鉛跌破成 本線，關注後期成本支撐。需求端，下遊蓄電池企業成品庫存仍處於高位，但 與5月相比，6月訂單表現稍有緩和。 

【投資策略】：價格回調後考慮逢低布局多單。