金瑞期貨鉛早評（2022年07月19日）

激進加息預期降溫，有色金屬整體反彈，隔夜倫鉛上漲1.99%至1977.5美元，滬鉛反彈0.84%至15040元。現貨市場因鉛價反彈，持貨商出貨積極，但下遊成交較上周下降。從價格驅動上看，鉛價主要來自從前期價格下跌後現貨市場買盤的提振，此外，季節性旺季需求也在逐步恢復，7月終端鉛蓄電池企業開工有提升，市場短期較難實質性累庫。我們預期鉛價短期將迎來低位修復，但反彈持續性需宏觀和旺季消費兌現程度的進一步配合，滬鉛價格波動區間【14500,15200】元，倫鉛波動區間【1750,2100】美元。。

投資策略：終端可逢低嘗試少量備庫，考慮到進口礦盈利，比價快速修復，前期跨市反套可逐步獲利了結。

風險提示：海外宏觀悲觀預期持續發酵。