金瑞期貨鉛早評（2022年07月22日）

隔夜歐洲央行加息，且美聯儲7月加息點臨近，有色承壓，倫鉛下跌1.07%收至1996美元，滬鉛下跌0.76%至15055元。現貨市場升水下調，再生鉛對原生鉛貼水擴大，市場成交小幅轉弱。短期來看，鉛價走勢邏輯無明顯變化，一方面是期價下跌後現貨市場買盤的提振，另一方面是季節性旺季需求預期，7月終端鉛蓄電池企業開工有提升，市場短期較難實質性累庫。鉛市場低位修復行情或持續，但反彈持續性需宏觀和旺季消費兌現程度的進一步配合，滬鉛價格波動區間【14500,15200】元，倫鉛波動區間【1750,2100】美元。

投資策略：終端可逢低嘗試少量備庫，考慮到進口礦盈利，比價快速修復，前期跨市反套可逐步獲利了結。

風險提示：海外宏觀悲觀預期持續發酵。