金瑞期貨鉛早評（2022年07月25日）

上周五夜盤鉛市場震蕩偏強，倫鉛漲0.7%至2010美元，滬鉛上漲0.83%至15230元。現貨市場升水幅度縮窄，價格反彈後成交有走弱。短期市場矛盾點圍繞國內旺季需求兌現幅度展開，由於原生再生鉛檢修及復產並存，供應方面增量不明顯，但終端鉛酸蓄電池企業受低價消費好轉及旺季提振開工有明顯提產，這也使得市場短期去庫較爲明顯。市場前期提前交易了美聯儲7月加息預期，隨着美聯儲議息會議臨近，我們預計宏觀利空影響已得到部分釋放，對於鉛市場而言，雖然價格強勁反彈後下遊備庫積極性或有一定抑制，但從後續兩月旺季預期來看，剛需有望進一步支撐當前鉛價，預期鉛價仍有回升空間，滬鉛價格主要波動區間【14800,15500】元，倫鉛波動區間【1950,2100】美元。

投資策略：關注價格下跌後低位買入，近期內外比價持續回落，符合我們推薦的跨市反套可逐步獲利了結判斷。

風險提示：海外宏觀悲觀預期持續發酵。