一德期貨鉛早評（2022年07月27日）

【市場信息】：現貨鉛市場報價在15200-15290元/噸之間，對比滬期鉛2208合約貼水25至升水65元，滬期鉛2209合約貼水45至升水45元。

【投資邏輯】: 當前盡管國內鉛精礦供應偏緊，再生鉛利潤仍處於相對虧損狀態， 但原生鉛與再生鉛產量多呈恢復狀態。由於原生再生鉛檢修及復產並存，供應 方面增量不明顯。下遊方面，鉛蓄電池市場漸入旺季，，鉛蓄電池市場消費繼 續向好，下遊蓄電池企業開工率回升，終端來看電池需求受政策支撐有所好轉， 6月鉛錠和電池出口均有增加。電動自行車和汽車整車配套需求訂單有提升， 鉛錠社會庫存或仍有下降的可能性。

【投資策略】: 區間操作爲主，警惕加息情況下對價格的壓制影響。