簡
繁本周觀點
1）上周美聯儲12月紀要偏鴿派，美元指數最低下探95一線，中美貿易磋商樂觀推進，發改委透露年內將制定拉動內需促進汽車、家電等消費舉措，市場風險情緒上升，但鉛市場弱勢，滬鉛連跌2周。
2）國內供應邊際寬鬆，庫存擺脫極低水平，上周累庫提速。環保邊際寬鬆，消費在季節性轉淡後，市場供過於求矛盾漸現。
3）前期市場矛盾在於低庫存與弱消費博弈，然而上周庫存大增顯示季節性累庫節奏或提前，市場氛圍轉空，對於一季度，計劃檢修企業較少，合計影響量不足萬噸，疊加消費季節性淡季，我們預期累庫有再提速的可能性，這將壓制鉛價。
4）鉛價下跌後，原料廢電瓶價格因環保的弱化造成鬆動，目前再生鉛仍有微薄利潤，成本支撐力度減弱，而消費繼續無好轉的可能性，在一季度累庫提速預期下，鉛價難有較好表現，或延續弱勢震蕩格局，滬鉛主力波動區間17300/18200元。
