美爾雅期貨鉛早評（2022年08月29日）

下遊消費已經進入傳統旺季，但成色不足。蓄企受限電影響開工率繼續承壓，周環比下滑0.83%至72.48%。預計隨着高溫天氣緩解，蓄企生產有望逐步恢復正常，但前期部分蓄企滿產導致目前成品庫存仍然較高，後期消費進一步改善空間或不大。目前供給端受限電影響相對更大，原生鉛周內開工率大幅下滑5.9%至51.2%。但預計限電持續的時間較爲短暫，後期對供應實際衝擊有限。多地再生鉛生產均受到限電不同程度影響，再生鉛產量明顯縮減。但近期國內仍有新增產能投放，再生鉛整體供應過剩壓力依然較大。且海外供應彈性也將逐步增大。原生再生價差周環比變化不大，截至上周五爲150元/噸。社庫迎來去化，截至上周五SMM鉛錠社庫爲6.72萬噸，周環比下降9300噸，周內下降6800噸。目前鉛維持供需雙弱，預計鉛價或難擺脫震蕩格局。