一德期貨鉛早評（2022年09月13日）

【市場信息】：上海市場1#鉛均價14875元/噸，較上一交易日下跌75元/噸，現貨市場貿易商及冶煉廠對期貨盤面報價升水小幅擡升，江浙滬市場報10-60/10+50之間，濟源市場報在14825元/噸附近，天津市場報在10-230附近。

【投資邏輯】: 鉛精礦進口窗口打開，礦供應緊張形勢趨緩。鉛精礦加工費上漲， 冶煉企業生產積極性尚可，限電解除，後續原生鉛供應或穩中有增。同樣再生 鉛煉廠陸續恢復生產，但廢電瓶供應有限，其價格易漲難跌，再生鉛煉廠虧損 擴大，導致部分企業轉而減產廢電瓶因供應偏緊，也使得再生鉛跌幅空間有 限，。盡管下遊鉛蓄電池市場漸入旺季，蓄電池開工升至年內高位，鉛蓄電池 市場消費尚可，但市場仍對下遊消費表現存在擔憂。 

【投資策略】:關注再生鉛成本支撐下的止跌回升。