一德期貨鉛早評（2022年10月14日）

【市場信息】：上海市場1#鉛均價15125元/噸，較上一交易日持平，現貨市場貿易商及冶煉廠對期貨盤面貼水有小幅擴大，江浙滬市場報11-70~11+30之間，濟源市場報在15125元/噸附近，天津市場報在11-220~11-170之間。

【投資邏輯】: 歐洲最大的鋅冶煉企業之一的Nyrstar公開表示，爲節省資本支出，改善排放和運營績效，其在澳大利亞的Port Pirie鉛冶煉廠將關閉55天。同時受低庫存影響，十一假期海外倫鉛走勢偏強，倫鉛周度大漲8.24%。國內方面，鉛精礦進口窗口打開，礦供應緊張形勢趨緩。鉛精礦加工費上漲， 冶煉企業生產積極性尚可，限電解除，後續原生鉛供應或穩中有增。同樣再生 鉛煉廠陸續恢復生產，但廢電瓶供應有限，其價格易漲難跌，再生鉛煉廠虧損 擴大，再生鉛方面或有新增檢修企業，屆時地域性供應再度收緊，或給 予鉛價一定支撐。盡管下遊鉛蓄電池市場漸入旺季，蓄電池開工升至年內高位， 鉛蓄電池市場消費尚可，但市場仍對下遊消費表現存在擔憂。

【投資策略】:外盤帶動下，節後國內鉛價或表現偏強走勢。