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繁鉛價略顯乏力，短期維持震蕩
周四滬鉛主力2301日內延續窄幅震蕩，夜間橫盤運行，收至15750元/噸，跌幅0.03%。倫鉛窄幅震蕩，收至2182美元/噸，跌幅0.5%。現貨市場：上海市場馳宏鉛15730-15760元/噸，對滬期鉛2301合約貼水30-0元/噸報價；江浙市場江銅、銅冠鉛15710-15760元/噸，對滬期鉛2301合約貼水50-0元/噸報價。期現價差進一步擴大，煉廠交倉意願上升，下遊因終端消費低迷，剛需採購。基本面看，12月內外鉛礦加工費均維穩，原生鉛煉廠原料維持偏緊，但目前生產偏穩，個別煉廠生產受限，如永興衆德因原料供應及價格的影響，生產恢復計劃延遲至明年年初，雲南地區部分小廠生產不穩定，12月有停產預期，蒙自礦冶未能如期恢復生產。再生鉛方面，目前疫情影響已傳導至原料廢舊電瓶回收及運輸緩解，原料價格小碎步上漲，再生鉛企業成本擡升，支撐鉛價偏強運行。與此同時，原料偏緊下，也反過來制約煉廠提產動力及空間，供應增加較緩慢。需求方面，鉛蓄電池消費延續轉淡，疊加疫情導致如河北、河南、廣東及山東等地出現封控現象，物流受限後蓄電池企業成品庫存高企，倒逼企業開工下調。
整體來看，市場樂觀情緒繼續支撐基本金屬表現偏強，同時疫情導致再生鉛成本端支撐上移，疊加庫存低位均支撐鉛價，不過，考慮到近月資金退潮及消費仍有回落預期，鉛價漲勢略顯疲態，短期維持高位震蕩，後期看震蕩重心或逐步下移。
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