一德期貨鉛早評（2022年12月23日）

【市場信息】：上海市場1#電解鉛均價15575元/噸，現貨市場國產鉛錠部分貿易商對期貨鉛01合約報價貼水小幅收窄，江浙滬市場報1-50附近，湖南市場報在15425-15525元/噸之間，河南市場報在15600元/噸附近。

【投資邏輯】：國內疫情感染率上升，鉛價承壓下行。基本面，交割鉛錠累庫預期或逐步兌現，短期鉛價將受累庫壓制。年底各大企業年末衝量計劃或將延續，原生鉛供應穩中有增。隨着疫情管控政策的放鬆，各地區廢電瓶供應市場在不同程度上開始恢復；部分再生鉛冶煉廠已經復產，而再生鉛企業進入年末備庫狀態。當前疫情影響，下遊部分中小型企業開工率受阻。

【投資策略】：警惕大幅下跌後的企穩反彈。