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繁多空因素交織，鉛價回調或受限
周三滬鉛主力2302合約日內震蕩偏弱，夜間窄幅震蕩，收至15715元/噸，跌幅0.7%。倫鉛震蕩偏弱，收至2255美元/噸，跌幅1.1%。現貨市場：上海市場馳宏鉛15770-15780元/噸，對滬期鉛2302合約貼水30-20元/噸報價；江浙市場江銅鉛15750-15770元/噸，對滬期鉛2302合約貼水50-20元/噸報價。滬鉛震蕩下行，持貨商出貨差異較大，下遊剛需尚存，部分畏跌觀望，散單無改善。基本面看，原生鉛生產多維持穩定，其中湖南地區前期因疫情小幅減產的煉廠生產已恢復，雲南煉廠如期檢修帶來小幅減量，後期關注部分煉廠春節假期是否如期減產。再生鉛煉廠生產也多維持穩定，河南煉廠人員陽康後返工，安徽部分煉廠感染人數增加而減產，增減相抵令總體開工率變化不大，小幅下滑。不過，疫情衝擊下廢舊電瓶回收困難，工人也有提前回家過年預期，疊加煉廠元旦及春節備貨，原料供應趨緊或限制後期再生鉛生產。需求方面，隨着陽康後工人返工增多，疫情對鉛蓄電池生產影響減弱，開工率回升較明顯，不過春節假期臨近，部分企業計劃1月中旬進入放假模式，企業開工率回升幅度或有限。
整體來看，美聯儲會議紀要偏鷹，內外鉛價有所承壓。同時，國內交倉及需求下滑預期下，也施壓鉛價。不過，LME注銷倉單攀升至60%上方，擠倉風險加劇，加之國內鉛錠出口預期較強，或限制鉛價回調空間。
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