2023年第02周瑞達期貨鉛周報：鉛錠社庫增加預期 滬鉛期價持續走弱

本周滬鉛主力合約期價下行。宏觀上，美國12月Markit制造業PMI終值爲近兩年新低，經濟活躍度的下降引發了市場對經濟衰退的擔憂；美聯儲12月貨幣政策會議紀要顯示，未來加息後利率達到的水平將比投資者預料的高，整體報告基調偏鷹；美國ADP全國就業報告顯示美國12月私營部門就業人數增加大幅超預期及前值，而美國勞工部公布的上周國內首次申請失業救濟人數環比減少2.1萬，整體就業市場增長強勁，市場對美聯儲再次放鷹幵維持限制性利率的預期再次增強，美元走強，宏觀承壓。基本面上，Mysteel數據顯示，本周鉛精礦港口庫存2.76萬噸，周環比增加0.66萬噸。疫情影響仍在，各地區感染仍在增加，鉛上下遊均受影響，隨着康復員工逐漸復產，開工率止跌回升，不過春節將至，放假及年度檢修增多，鉛錠供需雙降。庫存上，海內外低位，國內年底持貨商甩貨，貼水走擴，社庫繼續下降，本周甩貨基本結束，加上年底關賬，現貨成交轉淡，社庫戒有增加，期鉛重心下移。現貨方面，近期下遊蓄電池企業陸續放假，採購積極性不佳，散單成交十分有限。滬鉛pb2302合約短期輕倉震蕩偏空思路爲主，注意操作節奏及風險控制。