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繁滬鉛止跌企穩，短期震蕩修整
周一滬鉛主力2303合約日內企穩震蕩，夜間窄幅運行，收至15365元/噸，漲幅0.29%。倫鉛橫盤運行，收至2205.5美元/噸，跌幅2.02%。現貨市場：上海市場持貨商以交割爲主，暫無報價；江浙市場江銅15255-15285元/噸，對滬期鉛2302合約貼水30-0元/噸報價。今日滬鉛當月合約正值交割日，交割品牌多以交割爲主，市場報價稀少。臨近假期，物流停運增多，下遊步入休假，交投兩淡。據SMM調研，截至本周一五地社會庫存報5.67萬噸，較上周五增加0.69萬噸。基本面看，原生鉛煉廠生產多穩定，但湖南水口山部分煉廠春節檢修，疊加陝西、遼寧及甘肅幾家煉廠完成年底衝量，帶動周度開工率小幅下滑。再生鉛方面，部分煉廠陸續春節檢修，帶動周度開工率下滑，且部分地區物流停運，長單訂單將轉爲成品庫存。需求端看，臨近春節假期，物流逐步停運，加之人員返鄉增多，鉛蓄電池企業開工率延續環比回落態勢。據了解，企業最早復工在1月25-26日，大部分企業在1月28-29日復工，少量企業將於正月十五復工。
整體來看，盡管內外宏觀趨暖，但對鉛價提振較爲有限。倫鉛注銷倉單佔比高位回落，擠倉擔憂放緩，前期內外鉛價強支撐因素減弱，內外鉛價高位下挫。國內臨近春節長假，供需雙減，且需求下滑更大，社會庫存季節性錄增，也拖累鉛價表現。不過鉛價大幅回落，再生鉛利潤大幅壓縮，成本支撐將顯現，鉛價止跌，空單可部分止盈。
操作建議：空單止盈
