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繁隔夜倫鉛下跌1.74%至2205.5美元，滬鉛上漲0.29%至15365元。現貨市場下遊放假入市情緒不佳，成交清淡。LME現貨升水再度回升，back結構走闊，庫存水平低位，不排除國內休市期間LME繼續擠倉的可能性。我們延續近期觀點不變，國內鉛冶煉端產業利潤下降，成本支撐下，預計短期鉛價回落有支撐。隨着春節假期臨近，外盤不確定較高，建議輕倉過節，滬鉛波動區間15300-15600元/噸，倫鉛主要波動區間2100-2300美元/噸。
投資策略：建議空單逐漸離場，春節輕倉或不持有頭寸過節。
風險提示：海外低庫存下擠倉反復。
