金瑞期貨鉛早評(2023年2月7日)

隔夜倫鉛下跌0.17%至2100美元，滬鉛下跌0.65%至15175元。現貨市場小幅貼水0-30元，成交活躍度上升但實際成交有限。海外倫鉛現貨貼水走闊，2月空頭持倉分布佔優，國內節後累庫影響還未消除，2月煉廠交倉量較大，當前有不少在途庫存，在臨近交割時庫存上升將更爲明顯，或抑制價格。消費方面，價格下跌後下遊節後有一定補庫需求，關注市場情緒改善。目前來看，產業利潤整體偏低，絕對價格下方仍有支撐，預計滬鉛主要波動區間15200-15500元/噸，倫鉛主要波動區間2100-2250美元/噸。

投資策略：下跌有成本支撐，但累庫抑制向上漲幅，維持區間操作。

風險提示：宏觀預期轉弱及海外冶煉復產節奏。