上海中期期貨鉛早評（2023年02月08日）

隔夜滬鉛主力低開震蕩，收於15175元/噸，跌幅0.39%。倫鉛稍晚時段走強，收於2111.5美元/噸，漲幅0.55%。宏觀面，強勁的美國經濟數據致美聯儲加息預期進一步升溫，由鴿轉鷹的表態使得美元持續反彈，基本金屬走勢承壓。國內供應端，近期鉛錠生產基本保持穩定，節後原生鉛與再生鉛煉廠多有一定庫存，再生鉛方面由於廢電瓶貿易商復工，廢料供應情況較上周寬鬆，廢電瓶價格出現跌勢，再生成本線下移。需求端，再生鉛靠近成本線，煉廠挺價出貨，價差優勢失效，下遊剛需回流至原生，又因部分下遊節前庫存尚未完全消化，下遊基本以剛需採購，貿易市場成交好轉有限。庫存端，最新SMM庫存數據爲5.14萬噸，較上周五減少0.51萬噸，後續需關注鉛庫存從煉廠向鉛酸蓄電池生產企業和社會倉庫轉移的節奏。綜合來看，下遊節後補庫兌現有限，疊加成本支撐鬆動，短期鉛價或偏弱震蕩，仍需關注庫存變化動態。建議暫時觀望。