上海中期期貨鉛早評（2023年02月09日）

隔夜滬鉛主力低位盤整，收於15225元/噸，跌幅0.13%。倫鉛小幅回升，收於2132美元/噸，漲幅0.97%。宏觀面，美元維持盤整，金屬市場稍事喘息。國內供應端，近期鉛錠生產基本保持穩定，再生鉛方面由於廢電瓶貿易商復工，廢料供應情況較上周寬鬆，廢電瓶價格出現跌勢，再生成本線下移。需求端，再生鉛靠近成本線，煉廠挺價出貨，價差優勢失效，下遊剛需回流至原生，又因部分下遊節前庫存尚未完全消化，下遊基本以剛需採購，貿易市場成交好轉有限。庫存端，SMM庫存數據爲5.14萬噸，較上周五減少0.51萬噸；節後滬倫比值收窄，鉛錠出口窗口關閉，短期鉛錠暫不具備出口移庫的條件；而國內鉛錠交割品牌交倉累庫預期在前，庫存對鉛價構成一定壓力。綜合來看，下遊節後補庫兌現有限，疊加成本支撐鬆動，短期鉛價或偏弱震蕩，仍需關注庫存變化動態。建議暫時觀望。