上周滬鉛主力期價震蕩下行。宏觀面看,美國通脹及零售數據超預期,市場調整對美聯儲加息的預期,美元走勢偏強,內外鉛價承壓。
基本面看,原生鉛供應穩步增加,企業開工率延續環比回升。再生鉛方面, 多數企業維持穩定生產,部分如河北鬆赫產量減產、山東中慶停產技改導致產量下滑,周度開工率總體變化不大。目前企業利潤偏低,部分企業出現虧損,但大型企業反饋不會輕易減產。原料廢舊電瓶供應增加,價格鬆動,但回落空間有限。需求來看,鉛蓄電池企業已全面復產,疊加終端消費回暖,尤其是電動自行車板塊,帶動相應的鉛蓄電池企業開工回升。
整體來看,短期美元震蕩偏強運行,鉛價宏觀壓力增加。產業端看,供需雙增,交割累庫兌現,周度庫存增 3萬噸,對鉛價構成明顯施壓。不過當前鉛價下,原再價差出現倒掛,且再生鉛成本端依然有支撐,或限制鉛價回調空間。預計短期鉛價延續震蕩偏弱,關注下方萬五附近支撐。
策略建議:觀望
風險因素:市場情緒轉換,庫存持續增加