一德期貨鉛早評（2023年02月21日）

【市場信息】：上海市場馳宏鉛15170元/噸，對滬期鉛2303合約平水報價；江浙市場豫光、江銅、銅冠鉛15150-15170元/噸，對滬期鉛2303合約貼水20-0元/噸報價。

【投資邏輯】：當前國內供應步入平穩階段，除湖南原生煉廠檢修外，其他檢修企 業基本恢復正常。滬鉛2302合約於2月15日迎來交割，交割前煉廠轉移庫存至交 割倉庫，社會庫存大增，鉛價接連下挫，滬鉛逼近萬五關口。鉛價下跌背景下， 廢電瓶跌幅有限，再生鉛臨近成本線。當前大型鉛酸蓄電池企業開工已恢復至 正常水平，隨着下遊消費回暖，再生鉛價格與原生鉛形成倒掛，一定程度或對 後續鉛價運行提供止跌條件。

【投資策略】:考慮逢低做多。