金瑞期貨鉛早評(2023年2月28日)

隔夜倫鉛上漲1.46%收至2112.5美元，滬鉛反彈0.1%收於15365元。國內現貨市場下遊月末採購清單偏長單，維持小幅貼水暫無較大變化，倫鉛0-3升水5.75美元。國內供需均在恢復，再生鉛原料廢電瓶供應逐顯寬裕，供應有回升預期，消費回歸趨勢會維持，鉛市階段性累庫或告一段落。但需注意的是，倫鉛在海外庫存不高的情況下擠倉預期仍會反復，也不排除國內出口窗口重新開啓，消費回歸速度及鉛錠出口或成爲國內能否去庫的兩大變量，需關注兩者兌現程度。短期來看，鉛價下方調整空間有限，或延續區間震蕩，滬鉛波動區間15100-15500元/噸，倫鉛主要波動區間2030-2180美元/噸。

投資策略：價格低位修復，震蕩偏多，維持區間操作。

風險提示：海外冶煉復產速度超預期表現。