上海中期期貨鉛早評(2023年3月3日)

隔夜滬鉛主力維持盤整，收於15290元/噸，漲幅0.03%。倫鉛小幅回落，收於2128美元/噸，跌幅0.63%。宏觀面，隔夜美元攀升，因美國勞動力市場數據暗示美聯儲將繼續加息；國內經濟恢復預期較強，中國2月制造業PMI指數爲52.6%，連續兩個月位於擴張區間。國內供應端，近期國內原生鉛產量總體持穩，當前利潤水平下再生鉛冶煉企業暫無減產意願，後續國內鉛市場的供應或略微存在小幅增量。需求端，節後鉛蓄電池補庫帶來的消費復蘇行情基本結束，板塊差異較大，其中電動自行車電池受益於新國標淘汰期，表現較好，但汽車電池企業因消費臨近淡季，訂單欠佳。庫存端，周一鉛錠社會庫存5.36萬噸，較上周一減少0.13萬噸，庫存繼續下降。綜合來看，當前鉛價下方受去庫及再生鉛成本支撐，但上方因消費未有超預期表現且臨近淡季而高度受限，多空交織下鉛價預計震蕩爲主，建議暫時觀望。