銅冠金源期貨鉛早評(2023年3月9日)

供增需減，鉛價震蕩偏弱

周三滬鉛主力2304合約日內延續窄幅震蕩，夜間窄幅震蕩，跌0.07%,報15175元/噸。倫鉛窄幅震蕩，漲0.12%,報2089.0美元/噸。現貨市場：上海市場馳宏鉛15185-15195元/噸，對滬期鉛2304合約貼水10-0元/噸報價；江浙市場豫光、江銅、銅冠鉛15145-15195元/噸，對滬期鉛2304合約貼水40-0元/噸報價。滬鉛震蕩走弱，持貨商挺價出貨，部分報價貼水再度收窄，同時再生鉛煉廠低價惜售，市場流通貨源有限，下遊按需採購，成交局部好轉。SMM：2月電解鉛產量爲28.14萬噸，環比下降1.37%，同比上升10.47%，預計3月產量環比增加萬多噸至31.7萬噸。2月再生精鉛產量28.04萬噸，環比增1.82%，同比減0.47%，預計3月產量達31.64萬噸。基本面看，原生鉛產量穩中有增，除了前期檢修企業復產外，河南金利及豫光金鉛擴建產能也將供應增量。再生鉛方面，企業多正常生產，安徽及新疆部分煉廠計劃提產至滿產狀態。總的來看，供應端呈現穩步上行態勢。需求端看，汽車蓄電池更換市場開始轉淡，經銷商庫存消化緩慢，少數企業計劃3月不再補庫。電動自行車蓄電池需求相對平穩，短期各大企業生產暫無調整。

整體來看，美聯儲加息或將提速，美元高位震蕩，鉛價宏觀仍存壓力。產業端呈現供增需減，庫存有增加預期。短期宏觀及基本面均有壓力，鉛價走勢偏弱，關注前期低點15100元/噸附近支撐。

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