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繁庫存降勢止步，鉛價反彈空間有限
周一滬鉛主力2305合約日內震蕩偏強，夜間延續震蕩，漲0.23%,報15445元/噸。倫鉛震蕩重心小幅上移，漲0.78%,報2137.0美元/噸。現貨市場：上海市場馳宏鉛15390-15420元/噸，對滬期鉛2304合約升水0-30元/噸報價；江浙市場江銅、銅冠、豫光鉛15370-15410元/噸，對滬期鉛2304合約貼水20元/噸到升水20元/噸報價。滬鉛呈偏強震蕩，持貨商報價隨行就市，且因市場貨源貨源不多，報價仍以小升水，消費轉淡加之臨近月末，企業多觀望。SMM：截止至本周一，社會庫存爲4.16萬噸，較上周五增加800噸。基本面看，原生鉛煉廠增產互現，河南地區此前檢修煉廠已復產，但仍有部分煉廠因原料偏緊日均產量下滑，其它地區湖南及雲南地區煉廠生產多穩定。再生鉛生產也已穩爲主，河南兩家煉廠產量增加，抵消廣東煉廠檢修影響。後期，安徽及內蒙煉廠復產將帶來部分增量，與此同時，江西也有煉廠技改停產，復產與檢修並存，預計產量總體維持穩中有增。需求方面，鉛蓄電池更換市場進入淡季，電池促銷情況較明顯。整車促銷尚能帶動部分需求，各地存差異，大小企業差異也較明顯，大型企業生產維穩，中小企業已銷定產，且生產有下滑趨勢。
整體來看，需求端處於淡季，但剛性消費令需求下滑速度較慢，同時供應端受原料偏緊及部分檢修影響，維持偏緊，社會庫存維持在近三年偏低位，支撐鉛價。但供需雙弱的供需格局也難以提供持續向上動力，鉛價反彈空間受限，關注15500附近壓力。
操作建議：逢高沽空
