簡
繁鉛
上周五倫鉛下跌1.45%至2106.5美元，滬鉛下跌0.39%至15235元。現貨市場持貨商出貨意願不佳，下遊詢價情緒一般。短期來看，倫鉛近月back走高，區域市場短缺仍將刺激中國出口來平衡，重點關注出口對國內去庫的帶動。4月國內供強需弱，再生利潤邊際改善下供應回升預期較高，需求方面或面臨淡季制約，在供應回升、消費持平、小幅出口預期下，國內或累庫，這將令鉛價波動重心小幅下移4月國內供強需弱，再生利潤邊。滬鉛波動區間14900-15400元/噸，倫鉛主要波動區間2030-2180美元/噸。
投資策略：震蕩偏弱，維持區間操作。
風險提示：消費邊際走弱及冶煉復產進度的博弈。
