上海中期期貨鉛早評（2023年04月14日）

隔夜滬鉛主力重心小跌，收於15295元/噸，跌幅0.16%。倫鉛震蕩上揚，收盤2144美元/噸，漲幅0.87%。宏觀面，美元指數周四跌至兩個月低點，因美國經濟數據助漲了美聯儲停止加息的希望；中國3月份出口數據意外大增提振市場情緒。國內供應端，進入4月，原生鉛與再生鉛冶煉企業展開新一輪檢修，河南、安徽等地均有煉廠檢修，鉛錠供應地域性偏緊加劇。需求端，進入4月份鉛蓄電池市場傳統淡季氛圍或加濃，消費降級對於後續鉛價運行起到直接的利空作用。庫存端，周一鉛錠社會庫存3.36萬噸，較上周五持平，本周爲滬鉛2304合約交割前一周，交倉貨源將逐步轉移至倉庫，鉛錠社會庫存或有止跌回升的可能。綜合來看，近期鉛錠地域性供應偏緊加劇，疊加上交所倉單庫存持續去化，對鉛價構成支撐，但鉛消費傳統淡季態勢不變，疊加宏觀氛圍偏空，對後續鉛價運行壓力尚存，預計鉛價將保持震蕩態勢。