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繁上周滬鉛主力期價區間震蕩運行。宏觀面看，美國通脹及就業放緩，美聯儲加息近尾聲，風險資產壓力減弱。國內 3 月金融數據及進出口數據超市場預期，經濟復蘇態勢不改。
基本面看，原生鉛方面，煉廠檢修與復產並存，供應壓力較前期驅緩。再生鉛方面，受河南永續、華鉑檢修影響，帶動企業開工率環比下滑，近期關注山東中慶復產情況，但根據 4 月排產看，檢修影響大於復產影響，總體供應錄降。需求端看，清明假期後蓄電池企業復產，帶動開工率環比明顯回升，但目前仍處蓄電池消費淡季，經銷商庫存下滑緩慢，企業新增訂單也欠佳，部分企業因庫存壓力有減產計劃，預計蓄電池開工率難有持續回升。
整體看，部分原生鉛及再生鉛煉廠如期減產，供應壓力有限，同時蓄電池消費尚處淡季，供需雙弱。受當月合約交割影響庫存慣性累積，鉛價反彈空間受限。
短期供需矛盾不突出下，期價仍以區間 15100-15500元/噸內震蕩運行爲主。
策略建議：區間操作或觀望
風險因素：市場情緒轉換，庫存大幅增加
