上海中期期貨鉛早評（2023年04月27日）

隔夜滬鉛主力重心小跌，收於15280元/噸，跌幅0.23%。倫鉛探低後回升，收盤2116.5美元/噸，跌幅0.05%。宏觀面，美元周三因美國經濟放緩的新跡象而回落，此前數據顯示3月核心資本財訂單下降超過預期；而歐洲的經濟前景可能意外上行，帶動歐元走強。國內供應端，臨近5月原生鉛與再生鉛供應增減並存，多空條件拉鋸，本周爲五一假期前一個星期，下遊企業節前備庫或使鉛供應偏緊加劇。需求端，鉛蓄電池市場傳統淡季影響加劇，經銷商採購下降，多數企業成品庫存增加，企業順勢減產。庫存端，周一鉛錠社會庫存2.96萬噸，較上周五減少0.15萬噸，鉛廠檢修持續，市場鉛錠供應有限；本周部分再生鉛企業檢修即將結束，供應預期環比增量，同時下遊節前備庫預期尚存，短期供需雙增，社會庫存難有上升可能。綜合來看，原生鉛與再生鉛供應增減並存，鉛消費淡季持續，基本面多空因素交織，短期滬鉛料維持震蕩態勢。