鉛

累庫預期疊加成本支撐，鉛價震蕩爲主

五一假期期間，倫鉛震蕩偏強，收至2120美元/噸，較4月28日15點報價漲幅0.95%。美聯儲宣布再加息25基點至5.00%-5.25%區間，這是本輪加息周期的“第十次加息”，也可能是本輪緊縮周期的終點。產業端看，五一假期期間，大部分再生鉛煉廠維持正常生產與發貨，並未提出減產放假計劃。安徽、山東地區個別煉廠復產，疊加新疆、貴州、湖南等地區煉廠5月有新增項目釋放，再生鉛供應量或有增加。5月河南、雲南冶煉廠復產，貢獻增量約萬噸，原料偏緊下其他煉廠無提產計劃。同時，內蒙古、遼寧兩家煉廠常規檢修計劃，將帶來1萬餘噸減量。需求端看，因消費動力不足，蓄電池企業五一放假較多。

整體來看，美聯儲如期加息，但不支持降息，言論偏鷹。產業端看，假期期間原生鉛及再生精鉛冶煉廠幾無放假檢修安排，而下遊放假3-5天不等，疊加再生精有新擴建預期，節後或小幅累庫，施壓鉛價。但鉛礦緊張且廢舊電瓶價格堅挺，成本支撐較強。多空因素交織，鉛價仍以區間震蕩爲主。

操作建議：觀望