簡
繁上周滬鉛主力 2306 期價震蕩回落。近期市場關注焦點在於美國債務談判，但過程一波三折，市場存擔憂情緒，同時，美聯儲多位官員持續釋放鷹派言論，市場對 6 月加息預期升溫，美元階段性偏強運行，利空內外鉛價。
基本面看，鉛礦進口窗口持續關閉，煉廠進口採購謹慎，國產礦供應穩定，煉廠原料多維持 30 天，鉛礦供需缺口仍存。5 月下旬，中金嶺南韶關及遼寧海城誠信如期檢修，供應階段性減少。再生鉛方面，原料廢舊電瓶價格漲跌互現，總體堅挺，煉廠盈利空間有限。
原定於 5 月初新開產線延遲，預計月度產量增量低於月初預期的 3 萬噸。總體供應端壓力有限。需求端看，下遊鉛蓄電池淡季勢頭不改，企業開工率維持偏低位，入市採購以剛需爲主。
整體來看，隨着美國債務逐步達成，避險情緒回落，美指漲勢放緩，鉛價壓力減弱。基本面維持供需雙弱，低庫存仍對鉛價構成支撐，但淡季態勢不改，鉛價上行缺乏足夠動力，預計期價維持 15200-15400 元/噸震蕩。
策略建議：觀望或區間操作
風險因素：市場情緒轉換，庫存大幅增加
