上海中期期貨鉛早評（2023年05月29日）

周五夜盤滬鉛主力承壓震蕩，收盤15240元/噸，跌幅0.16%。倫鉛偏強震蕩，收盤2075.5美元/噸，漲幅0.63%。宏觀面，美國債務上限談判雖有進展但尚難達成協議，美聯儲加息態度搖擺不定，宏觀面不確定性依然較高。國內供應端，隨着國內冶煉廠復產以及增產，再生鉛產量逐步增加，雖然月內部分原生鉛煉廠有檢修計劃，但目前暫未有明顯減量，供應端增量一定程度拖累鉛價；原料端，近期硫酸價格下挫，使得再生鉛盈利較爲薄弱，成本支撐或對下方空間形成限制。需求端，鉛消費市場正值淡季，大部分鉛蓄電池企業處於減產狀態，下遊接貨意願不佳下，鉛價上方承壓。庫存端，周五SMM鉛錠社會庫存3.18萬噸，較周一增加0.22萬噸，鉛市仍處淡季，鉛錠消耗放緩，庫存錄增。綜合來看，當前鉛市淡季行情並無改善，部分精鉛冶煉廠庫存庫存小幅累增，鉛價下方成本支撐較強，短期鉛價尚未走出區間震蕩趨勢。