2023年第23周瑞達期貨鉛周報：需求疲軟&持續累庫 滬鉛合約偏弱運行

行情回顧：本周滬鉛期價震蕩收跌。周初美國債務上限磋商取得進展，市場緊張情緒有所減弱，不過在落地前市場仍保持謹慎，加上美聯儲加息預期升溫，周初宏觀仍有壓力，臨近周末宏觀緊張情緒緩解，但鉛需求疲軟加上庫存累庫下，偏弱運行。現貨方面，本周下遊電池廠接貨意願未有改善，入市詢價稀少，且再生煉企存有挺價惜售情緒，整體交投氛圍偏淡。

行情展望：宏觀上，美國5月制造業數據走弱，使得市場對美聯儲6月再次加息的預期大幅下修，加上美國兩黨債務上限法案的進展使得宏觀面情緒修復。基本面上，Mysteel調研，鉛精礦進口TC報6月價多在70-80美元/幹噸，2日統計本周鉛礦港口庫存1.9萬噸，較上周持平。其中連雲港庫存爲1.3萬噸，黃埔港庫存爲0.6萬噸；本周國產50%品位鉛精礦主流成交價格在800-1100元/金屬噸。鉛精礦及廢電瓶成本高企，或有成本支撐；上周部分地區鉛冶煉廠出現小幅減產；鉛蓄電池方面，更換市場消費淡季，採購下降，新增訂單欠佳，開工率偏弱。庫存上，消費淡季下需求受限，鉛錠庫存仍有累庫壓力。總的來說，成本或有支撐，加上近期宏觀情緒的大幅好轉，不宜追空。

策略建議：操作上建議，pb2307合約觀望爲主。