簡
繁鉛：
當前市場矛盾：淡季累庫程度
我們的觀點：短期來看，市場供需矛盾並未特別突出，目前表現爲供需兩淡，鉛價跌至16700平臺後令再生鉛企業一度陷入虧損，再生鉛貼水幅度收窄，一定程度上令鉛價下跌放緩。消費方面，傳統消費淡季的延續及電動自行車新國標即將實施令市場觀望情緒濃厚，上周市場監管總局、工信部、公安部三部門共同發文推進新標準實施和加強監管，鉛消費前景蒙塵。淡季累庫逐漸兌現，在資金入市興趣節節減退下，鉛市場陷入跌勢緩和，上行壓力重重格局。
操作建議：短期觀望。
風險點：無
鎳：
當前市場矛盾：實際消費變化與供應恢復節奏的博弈我們的觀點：在當前價格下，未來新增供應產能投放確定性增加，但是消費端不鏽鋼與鎳價共振上行存在對未來消費的透支，近期鋼廠主動下調期單價格以促成交，並且在現貨市場上，不鏽鋼價格緩跌窄幅回調成交走弱，冷熱軋價差收窄。關注後續不鏽鋼庫存變化情況對不鏽鋼利潤的影響。
操作建議：短期觀望
風險點：NPI產能持續推遲，不鏽鋼項目提前落地
