9月6日方正中期期貨錫早評

　　錫 震蕩

　　夜盤滬錫震蕩調整，小幅上上漲 30 元/0.02%至 142030 元。昨日多重消息影響滬錫大幅波動，印尼禁礦法令繼續影響滬錫高開，然而早盤印尼商務部表示，印尼礦商新的出口配額在 12 月 31 日前仍有效，印尼鎳礦商仍可尋求新的出口配額。錫市情緒出現較大的轉變，滬錫衝高回落；隨後國內外骨幹錫冶煉廠達成聯合減產協議，利多滬錫繼續走高，已突破 142000 元的前高，最高升至 145090 元。

　　整體來看，若本輪冶煉廠聯合減產能夠規範並有效的實施，國內錫行業將於 9-12 月進行主動大幅減產精煉錫生產，每月 0.4 萬噸的減產量將改變供需雙弱的格局，出現供不應求的局面，則中美、日韓貿易爭端導致需求不足的情況將會發生改變，對於後市錫價走勢構成一定支撐，我們認爲滬錫將持續偏強震蕩。當然作爲小品種，資金拉動影響難免，短期也應警惕本輪滬期錫大幅上漲後可能存在的技術回調，需重視短線局部回調的風險。

　　整體來看，我們認爲滬錫將繼續偏強震蕩，我們認爲短期運行區間 138000-148000 元；若能突破 148000 元壓力位，則將會繼續上漲。

　　長期重點關注冶煉廠能否在 2019 年末實現減產 2.02 萬噸的目標，以及日韓和中美貿易能否有緩和的跡象，影響下遊需求回暖並有效的支撐錫價走勢。