2019年11月26日上海中期期貨錫早評

不鏽鋼(SS)

逢高空思路爲主

隔夜SS2002合約弱勢震蕩，持倉量增加，成交量一般。基差方面，今日無錫地區報價：國營304/2B切邊卷價報15400-15500元/噸，民營304/2B毛邊卷價14900-15000元/噸，無錫不鏽鋼現貨升水485-585元/噸，隨着期貨價格反彈近期基差有小幅收窄的趨勢，不鏽鋼廠庫存高企且下遊消費尚可，在沒有較多鋼廠減產前提消息下，目前基差可能維持在當前水平下。近期無錫不鏽鋼304熱冷軋整體下跌，目前300系無錫、佛山庫存處於歷史高位，並且需求端無亮點，近期不鏽鋼廠也在不斷的下調指導價格，四季度季度鎳市供過於求，而不鏽鋼從產業鏈的利潤傳導方向看具有和鎳很強的協同性，跟隨鎳漲跌，但目前市場對禁礦事件的免疫力逐漸變強。當前無錫現貨指導價304/2B切邊的報價在15400~15600元/噸。原料方面，精煉鎳及鎳生鐵價格仍處高位，不鏽鋼的成本支撐較強。目前不鏽鋼的產量水平整體上仍處高位，社會庫存不斷積累，而終端需求仍較低迷，進入十月消費旺季或將出現一定程度的改善。綜合來看，中期不鏽鋼市場仍處供大於求的格局之下，市價或將以偏弱運行爲主。對於SS2002合約，操作上建議短線暫且觀望爲宜，中長線可適當逢高布局空單。