2019年12月18日上海中期期貨錫早評

不鏽鋼(SS)

逢高空思路爲主

隔夜SS2002合約弱勢震蕩，持倉量增加，成交量一般。今日無錫地區報價：國營304/2B切邊卷價報15100-15300元/噸，民營304/2B毛邊卷價14500-14600元/噸，304/No.1卷(無錫)下跌100元/噸。基差方面，無錫不鏽鋼現貨升水770-870元/噸，隨着期貨價格反彈近期基差有小幅收窄的趨勢，不鏽鋼廠庫存高企且下遊消費尚可，在沒有較多鋼廠減產前提消息下，近期基差可能維持在當前水平下。近期無錫不鏽鋼304熱冷軋整體下跌，目前300系無錫、佛山庫存處於歷史高位，並且需求端無亮點，近期不鏽鋼廠也在不斷的下調指導價格，四季度季度鎳市供過於求，而不鏽鋼從產業鏈的利潤傳導方向看具有和鎳很強的協同性，跟隨鎳漲跌，但目前市場對禁礦事件的免疫力逐漸變強。原料方面，精煉鎳及鎳生鐵價格本月持續下行，但不鏽鋼因去庫以及減產傳導抗跌性較強。目前不鏽鋼的產量水平整體上仍處高位，社會庫存不斷積累，而終端需求仍較低迷。綜合來看，中期不鏽鋼市場仍處供大於求的格局之下，市價或將以偏弱運行爲主。對於SS2002合約，操作上建議中線可適當逢高布局空單。