2020年02月21日方正中期期貨錫早評

錫：滬錫小幅上漲，收於135860元漲200元/0.15%，盤面看，滬錫主連合約已經漲破20日均線，將會繼續上探120日均線，上漲趨勢仍未結束。倫錫方面，倫錫跌25美元/0.15%至16565美元，盤面看，高庫存依然使倫錫承壓，倫錫整體上漲趨勢未改變。現貨市場，長江有色市場1#錫平均價爲139,000元/噸，持平前值，相較於135690元的結算價，仍有3310元的基差套利空間，仍可進行期現套利操作。供需方面，錫下遊的電子產業鏈，逐步恢復正常生產，下遊開工率相對較高，繼續拉動錫市回暖，隨着復工復產力度的持續加大，作爲全球最大的錫生產加工企業，雲錫集團錫礦採選、冶煉、深加工等逐漸恢復正常。但是整體來看，2月精煉錫產量或將較1月有所減少至9000噸附近。市場情緒方面，衛生事件數據好轉提振風險偏好，我們認爲供需將會支撐錫價繼續上漲，短期調整不改上漲趨勢。從現貨市場和基本面來看，期錫價格依然偏低，滬錫將會繼續修復性上漲，依然可以買入。期現基差依然處於較高位置，可繼續買期貨賣現貨進行套利操作。