2020年04月16日方正中期期貨錫早評

錫：滬錫低開高走，一度由跌轉漲，，收於126920元，小跌170元/0.13%；盤面看，滬錫主連依然位於5日均線上方震蕩調整，震蕩調整不改變整體修復性上漲趨勢。倫錫方面，倫錫（3月）跌330美元/2.13%至15130美元，連續上漲後因經濟衰退預期而出現技術性回調，短期回調後依然會偏強震蕩調整。現貨市場，長江有色市場1#錫平均價爲131,500元/噸，較上一交易日減少500元，相較於126810元的期貨結算價，仍有4690元的基差套利空間。歐美疫情臨近拐點，需求預期引發的市場情緒繼續轉暖，有利於錫價的修復。供給方面，錫礦進口仍存在供應限制問題，冶煉廠原材料供應面臨緊張局面，部分煉廠考慮減產或停產以應對該局面；錫礦企業相繼停產，錫礦資源國或迎來疫情高峯繼續降低供應預期，供應面的趨緊將會支撐錫價；上期所錫庫存持續下行。供給、需求和庫存等方面，均有助於錫價的修復性上漲。消息面，IMF大幅下調全球經濟增速預期，美國零售數據創歷史新低，市場情緒再度轉向悲觀，亦拖累錫市行情。我們認爲滬錫連續上漲後迎來偏弱震蕩調整期屬於正常技術調整，大幅下跌的可能性已經不大，短期的走弱不改變整體的修復性上漲趨勢，回落正是買入時機，維持逢低做多思路，長期將會逐步的修復至13.5萬上方。