2020年04月22日方正中期期貨錫早評

錫：滬錫自3月20日跌至近三年最低點以來，已經連續上漲23.97%達到129490元的高位，周二隨着原油大跌拖累整個有色板塊，滬錫亦從高位回落2720元/2.12%至125530元；盤面看，滬錫主連收於20日均線附近，滬錫連續上漲後受13萬整數關口強力阻力，預計接下來偏弱震蕩調整的可能性大，12200元的20日均線爲強支撐位。倫錫方面，倫錫（3月）跌390美元/2.56%至14840元，最低下跌4%，連續上漲後亦受原油大跌拖累，整體偏弱運行，或將繼續下行，14500元的20日均線爲第一阻力位。現貨市場，長江有色市場1#錫平均價爲131750元/噸，較上一交易日減少1,250元，相較於126300元的期貨結算價，有5450元的基差套利空間。偏緊的供給端對錫價的支撐已經基本被市場消化，在無新的供給減產消息前，供給端難以繼續助漲錫價；需求端依然是錫價的主導因素，全球經濟陷入半停滯狀況，需求端難以持續拉漲滬錫，要重點觀察歐美疫情的進展及拐點。我們認爲滬錫連續上漲後，受原油拖累和全球宏觀數據疲弱的影響，將會一段偏弱運行期，但是大幅下跌的可能性不大，第一阻力位爲122000元的20日均線。