簡
繁中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：低庫存下宏觀市場情緒擾動。
我們的觀點：錫價高位盤整，近期波動收窄。7月市場供應仍面臨不確定性，礦端維持偏緊格局，一方面緬甸礦進口受限，緬甸對新冠病毒疫情相關禁令解除延至7月中旬,另外需關注銀漫礦業的復產，市場預期在7月下旬復產。對於需求端，從終端需求表現，電子行業產量增速由負轉正成爲不多的亮點，而焊錫在家電及汽車領域的需求仍延續負增長，國內去庫幅度放緩。錫市場因供給修正引發的價格上漲行情已逐步接近尾聲，關注供應端的恢復及需求的驅動。由於當前庫存仍處歷史低位，價格或因市場資金擾動而出現震蕩加劇情況。總體上，錫價持續向上動能顯不足。
投資策略：暫時觀望。
風險提示：無
