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繁中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：供應短期恢復程度。
我們的觀點：9月1日起錫礦資源稅上調將導致國產礦的稅多繳2700/噸，市場預期近期礦端拋售行爲增加。但從近期加工費來看，加工費小幅下降，一定程度上反應了上遊定價能力偏強，緬甸地區防疫禁令再度延遲至8月底，進口礦端恢復較慢，但國內銀漫礦業逐步復產，部分彌補進口下降。冶煉端在雲錫檢修結束後恢復，廣西煉廠增產，市場供應有所增加。消費層面除電子行業相對偏強其他無亮點，隨後面臨淡季制約，上期所庫存8月以來增幅9.1%。總體上，基本面有走弱跡象，我們預計8月錫價面臨短暫調整壓力。
投資策略：暫時觀望。
風險提示：無
