中長期矛盾:緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾:緬甸疫情加劇礦端偏緊擔憂。
我們的觀點:受美國大選後財政刺激政策或加大的提振,金屬品種近期走勢偏強,倫錫昨日最高觸及今年以來高點18850美元,滬錫回至15萬一線。上周錫精礦加工費出現小幅下調,緬甸進口至國內的相對有限。國內價格與需求高度相關,高價格需求受抑,造成10月以來庫存持續處於增長態勢。綜合來看,礦端偏緊加工費小幅下調,或將抑制冶煉端釋放,低位錫價有支撐,而疫情影響下的經濟復蘇偏弱,錫市場預期仍過剩,錫價上升動能不足,因此,錫價或持續維持區間震蕩,滬價錫波動區間140000-150000元,倫錫波動區間17000-18500美元。短期關注區間上沿壓力。
投資策略:跨市正套。
風險提示:虛盤轉實盤進口。