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繁中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：海外寬鬆以及5G新能源等對消費利好的刺激程度。
我們的觀點：海外寬鬆提振消費，LME庫存持續走低支撐倫錫價格走強，馬來西亞因爲疫情下達14天的行動限制令，一定程度上影響了MSC的產出，而國內季節性淡季，疊加新產能投放供應增加拖累滬錫，短期外強內弱的結構維持。緬甸佤邦邦康地區因疫情限制人員流動至月底，錫礦運輸暫停一周後已經恢復，實際對錫礦的供應影響有限，並且國內錫礦庫存充裕的煉廠在高價刺激下加大產出，礦的緊張並未傳導至錠端，同時臨近春節假期，部分下遊開始放假，備貨結束後壘庫預期增強，令滬錫承壓。
投資策略：觀望。
