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繁美國庫存再度下降至30噸，LME錫0-3 cash美國貿易商報當地升水逾500美元/噸，歐洲庫存亦持續出庫降至85噸，歐美錫錠現貨十分緊缺。但從南美Minsur和比利時Metallo年報來看，兩個冶煉廠產量受到新冠幹擾產生的影響並不大，產量基本持平於2019年，歐美兩地消費超預期。進口礦再度受到疫情擾動，歷史上季節性春節前進口礦增加的預期不確定性加強。目前已有幾家冶煉廠外報春節停產檢修時間，基本提前至1月底左右，下遊多數也在1月底至2月初開始休假。海外絕對低庫存，上期所庫存亦在交割結束後迅速重回去庫，錫消費尚未見到淡季拐點，仍持回調逢低買入觀點，但需注意宏觀方面帶來的波動影響。
