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繁內外走勢：周三LME錫高位回調，截至北京時間15：00，3個月倫錫報22665美元/噸，日跌0.90%。滬錫主力2103合約高位震蕩，日內最高173890元/噸，最低169370元/噸，收盤價171090元/噸，較上一交易日收盤價漲0.35%；成交量135532手，日增8894手；持倉30376手，日減5061手。基差-340元/噸；滬錫2103-2104月價差-50元/噸。
市場焦點：（1）國際貨幣基金組織預計，2021年全球經濟將增長5.5%，比10月份預測高出0.3個百分點。（2）北京時間周四凌晨3:00，美聯儲將公布利率決議。市場預期美聯儲可能會維持鴿派政策立場，重申對財政刺激的支持，認可通脹預期有所回升但尚未達到令人擔憂的水平。
現貨分析：1月27日SMM現貨1#錫報價169500-172000元/噸，均價170750元/噸，日漲1500元/噸。長江有色報道，市場依然有價無市，下遊以剛需爲主，部分實體企業因價格快速上漲，取消節前備貨需求，畏高心態明顯，供需兩淡，現貨成交冷清。
倉單庫存：周三滬錫倉單合計5312噸，日增190噸；1月26日，LME錫庫存爲1030噸，日減15噸。
主力持倉：滬錫主力2103合約前20名多頭持倉18539手，日減3168手，空頭持倉18590手，日減4012手，淨空持倉51手，日減844手，多空均減，淨空減少。
行情研判：1月27日滬錫2103高位震蕩。美國新的疫情紓困計劃可能會推遲到3月份，同時全球疫情持續蔓延；不過美聯儲利率決議鴿派預期以及IMF上調經濟前景預期，帶動風險情緒回溫，美元指數承壓回落。緬甸錫礦供應逐漸得到恢復，不過累計同比仍有一定降幅，錫礦供應偏緊局面仍存。年底國內煉廠排產下降，滬錫庫存近期出現回落，市場貨源呈現緊張；不過錫價拉升，市場畏高情緒漸強，需求轉淡庫存下降放緩，錫價上行動能放緩。技術上，滬錫2103合約放量減倉收陰柱，面臨多頭了結壓力，預計短線陷入調整。操作上，建議可在168000-173000元/噸區間操作，止損各1000元/噸。
瑞達期貨金屬小組
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