2021年04月29日金瑞期貨錫早評

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。

短期矛盾：海外寬鬆以及5G新能源等對消費利好的刺激程度。

我們的觀點：當前錫基本面多空交織，瑞麗疫情+環保擾動國內供應，但是全球缺芯拖累消費。周內馬來西亞冶煉集團（MSC）發布公告稱產出減少，倫錫大漲4%創下近10年新高。從基本面上看，歐美地區寬鬆持續，需求維持高位，PMI仍處於擴張區間，補庫周期依舊存在，兩地現貨偏緊的狀態並未緩解。而國內短期並未出現太大的變化，根據相關統計數據，1-3月集成電路產量累計同比增62%，進口數量同樣暴增，顯示國內需求景氣度仍高，供應端在緬甸政變以及銀漫停產自查影響下，錫礦原料依舊偏緊，而下遊消費逐步恢復，國內錫錠庫存開始去化，對錫價形成支撐。

投資策略：逢低做多或跨市反套。